✍🏻這幾天又跟業界朋友聊到ABF載板，那個久違的「超級循環」味道回來了，這次動能真的很強，不光是原本就在熱的AI伺服器，現在連代理型AI帶動的通用伺服器升級潮也加進來，簡單說就是GPU用量大，CPU也要跟著做沙盒模擬運算，導致載板面積跟用量同步暴增，這就是所謂的「雙軌需求」。
雖然景碩(3189)、南電(8046)、欣興(3037)這些大廠動能看起來都在轉強，但坦白說，現在有個很頭痛的瓶頸卡著，就是關鍵材料T-Glass玻纖布，這東西現在缺得緊，短期內也很難解決，這直接導致一個狀況：原本大家規劃2026年要開出的新產能，現在看來大概都要被迫延後個半年到一年，這種「需求先衝、供給跟不上」的吃緊狀態，預期會一路延續到2027年上半年，既然缺料又缺貨，價格自然就壓不下來，市場現在都在看，高階ABF載板接下來搞不好有50%以上的調漲空間。
至於這三雄怎麼看？節奏其實不太一樣，如果你看重未來的擴產爆發力，景碩目前的時程最明確，規劃2027年產能會擴充25%，剛好能接上那時候放大的供需缺口，加上它產品有ABF也有BT，支撐比較多元，如果是看短期的報價紅利，南電可能會比較快吃到甜頭，因為它手上的BT和非長約ABF佔比較高，簡單說就是現貨多，一旦市場漲價，它的毛利率跳升會最直接，至於欣興，因為長約簽得比較多，雖然穩，但對這種短期報價飆漲的反應就會比較平緩一點，後續可以觀察它新產能的良率爬坡狀況。
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