✍🏻最近外資圈對台積電的看法真的越來越「狂」了，繼先前 Aletheia Capital 喊出2,400元的天價後，高盛在最新的報告中，也不約而同地將台積電列入亞太區的首選買進名單。
最讓人眼睛一亮的是，高盛一口氣將目標價從 1,720 元大幅上調至 2,330 元，潛在漲幅高達 47%，為什麼這些頂級外資敢給出這麼高的評價？其實報告中點出了一個核心關鍵：AI 不只是話題，而是台積電長期成長的實質燃料，高盛甚至大膽預測，到了 2027 年，台積電的EPS將會歷史性地突破100元大關，AI需求遠超想像，產能將一路緊缺到2027。
我們常在說AI需求很旺，但到底有多旺？高盛的邏輯很清晰：隨著AI模型對Token的消耗量呈指數級成長，市場對晶片的胃口已經遠遠超過供給能力。這不是短期的缺貨，而是結構性的供不應求。
報告預估，這種產能緊缺的狀況會一路持續到 2027 年。特別是到了 2026 年，隨著 AI GPU 和 ASIC 大規模從 5 奈米轉進 3 奈米製程，台積電的技術護城河將轉化為強大的獲利動能。這兩年內，我們先進製程的產能利用率預計都將維持「全滿載」的狀態敢花錢才賺得到錢：1,500 億美元的豪賭。
具體來看，2026 年的資本支出預估上調至 460 億美元；到了 2027 年，隨著更多無塵室投入營運，數字更將激增至 540 億美元。這在告訴我們一件事：台積電對未來的訂單非常有信心，這些鉅額投資，就是要確保它在全球半導體供應鏈中無可撼動的霸主地位，毛利率結構性好轉，EPS挑戰百元俱樂部
或許有人會擔心，花這麼多錢蓋廠、又去海外擴張，會不會拖累獲利？高盛的看法反而很樂觀，受益於生產效率的提升，以及海外廠獲利稀釋程度低於預期，台積電的毛利率正在走出一條「結構性改善」的道路，高盛預測，2026 年與 2027 年的毛利率將分別站上 60.4% 與 60.6% 的高水準。
在這樣高毛利的推動下，獲利預估自然也跟著水漲船高，報告推算台積電 2026 年 EPS 將來到 82.56 元，而到了 2027 年，更將達到 105.93 元，如果預測成真，這將是台積電史上第一次 EPS 站上三位數，對於長線投資人來說，這絕對是一個值得期待的新里程碑。
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