✍🏻創意（3443）近期傳出將替 Google 打造 Axion CPU，整體成長動能除了加密貨幣需求增加外，CSP 訂單貢獻也在往上墊，今年第 4 季到明年第 1 季會開始陸續認列，加上加密貨幣訂單優於預期，法人估明年 EPS 有機會上看 37 元。
Google 最新 DORA 報告顯示，AI 已全面滲透軟體開發流程，在近 5,000 名開發者中，高達 90% 已將 AI 納入日常開發。AI 從程式設計助理一路擴散，推升半導體鏈掀起新一波算力需求。
當軟體端 AI 滲透率飆升，硬體端高效能運算需求也同步爆發。Google 自研 AI 加速器 TPUv7P 預計 2026 年量產，由 Broadcom 負責開發設計、採台積電 N3 製程生產；而分擔算力與提升能效的 Axion CPU，則是 Google 首款採 Arm 架構的晶片，鎖定 AI Tensor 運算、YouTube 編碼等應用。
創意受惠 NRE 客戶訂單提前認列，9 月營收月增 30.5%、年增 104.8%。其中 NRE 營收月增 200.5%，ASIC 則月減 4.1%。第 3 季營收來到 86.1 億元，季增 41%、年增 30.2%。
毛利率部分，因 NRE 案件進入後期 ship-out 階段、認列工程時數較低，加上先進製程光罩與晶圓成本偏高，預估第 3 季毛利率將較上季下滑，單季 EPS 約落在 7 元附近。
值得留意的是，創意上半年 AI 占營收僅約 3%，但下半年有望貢獻超過 40%。全年成長除了來自先進製程，加密貨幣需求也明顯增溫，去年底開始的加密貨幣訂單陸續湧入，公司已提前卡位產能。
由於加密貨幣採先收預付款模式，今年第 2 季合約負債來到 109.9 億元、季增 24.8%，後續營收貢獻有望再提升。原先預估今年占比 15%，目前也上調至 30%。
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