今天台股受到伊朗那邊戰火延燒的影響，開盤確實讓大家捏了一把冷汗，加權指數直接開低，不過隨後可以看到低接買盤進場的速度很快，但在記憶體這塊，走勢慢慢開始出現明顯的強弱分別，並不像過去那樣集體進退，其中旺宏的表現值得留意。
之前旺宏法說會，我有整理了一些重點，大家現在都在盯著AI看，但有趣的是，AI爆發反而幫旺宏清出了一個很大的生存空間，現在市場上傳統記憶體缺得一塌糊塗，主要是因為那些大廠都把產能移去塞高單價的HBM了，旺宏現在的情況就是「稼動率 100%」，而且他們反應很快，直接把2026年的資本支出拉到220億，這數字比原本預期的猛很多。
最關鍵的轉折點其實是在策略上的「因禍得福」，盧總提到，他們在疫情那幾年本來要砸400億大擴產，後來因為景氣變差急踩煞車，但也因為那時候先把水電、基礎設施這些最耗時的工程做完了，現在如果要蓋新廠，光是跟台積電搶承包商、搶工人都會搞死人，但旺宏現在只要機器搬進去就能開工，這在戰略優勢上領先很多。
你看現在eMMC跟MLC NAND缺貨多嚴重？尤其競爭對手一個個宣佈停產退出，旺宏幾乎成了中高密度市場的「Last man standing」，一月份報價甚至傳出漲了五成以上，雖然公司沒把數字說死，但那種「供需決定價格」的口氣，獲利空間真的很有想像力。
當然並不是完全沒挑戰，3D NAND的研發確實延後了兩年，企業級SSD也要到2027年才會有動能，主要是因為產能真的太擠了，公司現在只能先把資源灌在最有賺頭的產品上，雖然ROM跟遊戲機那塊成本壓力還是大，但看到電腦跟通訊類營收那種30%、50%的成長，再加上2026年產出要翻倍的規劃，只要AI需求沒消失，這種結構性缺貨的紅利短期內應該很難被打破。
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