✍🏻旺宏(2337)今天再度漲停來到143.5元，美股美光昨天的表現真的挺狂的，股價收在461.69美元，市值算一算已經衝破5,196億美元，因為兩個月前，才剛踏過4,000億的門檻而已。現在看高階記憶體這塊，扣掉國的SK海力士跟三星，美光幾乎是唯一能穩產HBM4的玩家，加上AI模型越做越變態，這種高階貨的需求根本停不下來，現在市場缺貨缺到廠商漲價完全不需要看臉色，這也是為什麼投資人這麼買單，美光今年以來已經漲超過60%。
德銀的分析師也有提到，明天財報出來前，基本面還是強到不行，主因就是供需失衡太嚴重，而且這種DRAM供給緊張的狀況，目前看來可能會一路拖到2027年，畢竟HBM耗掉的矽晶片比傳統產品多太多了，這會直接拉升平均售價，美光接下來的營收跟利潤率應該會很漂亮。
另外值得關注的是，美光剛搞定了力積電苗栗銅鑼P5廠的收購，這佈局很明確，就是要在台灣擴充無塵室產能，幫HBM和DRAM騰出製造空間，其實記憶體產業的週期性大家心裡都有數，過去大家不太敢亂砸錢擴產，就怕需求一掉會受重傷，但現在這波景氣上行，預計至少會到2026的第四季，主要是因為新的晶圓產能最快也要2027年中才出得來，而銅鑼新廠要對出貨有「顯著貢獻」，最快也是2028年的事了。
不過，雖然現在客戶為了鎖定產能急著簽長約，但後續還是有些點要觀察：比如美光擴產後，能不能維持住這些合約的議價權？還有，當價格漲到一定程度，會不會反而壓抑了消費電子的需求？畢竟 AI 雖然強，但確實也讓其他電子產品的預算被擠壓到了，這些都是我們分析師後續要緊盯的細節。
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